Morning Call — 20 de Agosto
Assessoria de Investimentos Private
Morning Call
Análise diária de mercado
Ibovespa+0,90% 167.830 pts
Dólar−0,87% R$ 5,1761
S&P Fut.−0,10%
Bitcoin+4,58% US$ 71.469
Dólar−0,87% R$ 5,1761
S&P Fut.−0,10%
Bitcoin+4,58% US$ 71.469
Trump anunciou a “operação econômica mais avassaladora já feita contra qualquer país” contra o Irã, ameaçando penalidades a quem ajudar Teerã a driblar sanções. O Kospi disparou 5,89%. No Brasil, o Ibovespa encerrou a sequência de 11 pregões de perdas com alta de 0,90%, impulsionado pelo Tesouro americano aumentando recompras de títulos longos — mas R$ 18 bilhões saíram do país só este mês, a maior fuga desde 2020.
Internacional
Panorama Global
🔥 Trump anuncia “a operação econômica mais avassaladora já feita contra qualquer país” contra o Irã: em publicação no Truth Social, o presidente americano ameaçou penalidades financeiras severas a instituições, empresas, aeroportos ou órgãos governamentais de qualquer nação que ofereça uma “tábua de salvação” a Teerã, classificando a medida como “guerra econômica e isolamento em escala sem precedentes”. Trump afirmou, sem apresentar comprovação independente, que a Marinha, a Força Aérea e as instalações de produção militar do Irã foram destruídas, chamando o regime de ameaça “por um fio”.
Kospi▲5,89%Coreia do Sul — disparada
Brent▲2,25%US$ 93,68
Bitcoin▲4,58%US$ 71.469
OuroUS$ 4.545,90Nova máxima histórica
🇦🇪 Emirados suspendem todas as transações com o Irã — Alemanha registra maior alta de preços ao produtor desde 2023: os Emirados suspenderam todas as transações financeiras e econômicas com o Irã até novo aviso, citando escalada militar via ameaça de mísseis. Na Europa, os preços ao produtor da Alemanha subiram 3% em julho — 4º mês seguido de alta, acima da projeção de 2,7%, no ritmo mais forte desde abril de 2023, puxado por bens intermediários e energia.
- Japão: exportações crescem 23,2% em julho — 11º mês consecutivo de expansão, impulsionadas pela demanda por chips, equipamentos de semicondutores e automóveis
- China mantém taxas de empréstimo inalteradas — LPR de 1 ano em 3,0% e de 5 anos em 3,5%, mesmo após dados mostrarem desaceleração no início do 3º trimestre
- Ata do FOMC mostra apoio à alta de juros maior que os três votos dissidentes sugeriam — perspectivas de inflação com incerteza elevada e riscos inclinados para cima, segundo o documento
Mercado Doméstico
Brasil
Ibovespa (qua)▲0,90%167.830 pts — fim de 11 quedas
Dólar (qua)▼0,87%R$ 5,1761
Defasagem gas.−48%Abicom · 20/08
Defasagem diesel−85%Abicom · 20/08 — recorde mantido
📈 Ibovespa encerra sequência de 11 pregões de perdas — Tesouro dos EUA anuncia mais recompras de títulos longos: o índice chegou a subir mais de 2,4% na máxima, ultrapassando 170 mil pontos, após o anúncio que derrubou as taxas dos Treasuries e os juros futuros locais. Durante a tarde, devolveu parte dos ganhos com o avanço menos intenso de commodities e bancos, fechando com alta de 0,90%, a 167.830 pontos — a última classe de ativos locais a se recuperar. O dólar fechou em queda de 0,87%, a R$ 5,1761, acompanhando a perda de força generalizada da moeda americana.
🚪 Saída de estrangeiros atinge R$ 18 bilhões só em agosto — maior fuga mensal desde 2020: apesar da recuperação do Ibovespa ontem, o quadro estrutural de saída de capital estrangeiro segue extremamente negativo. É a maior saída de capital do país em um único mês desde 2020 — sinal de que a recuperação técnica de ontem não resolve o problema de fundo da confiança do investidor internacional com o Brasil pré-eleitoral.
- TCU recua e libera R$ 5 bi para a conta de luz — reversão da decisão anterior que havia bloqueado os recursos destinados a reduzir tarifas no Norte e Nordeste
- IGP-M cai 0,36% na 2ª prévia de agosto — mais um dado de deflação no atacado que dá suporte doméstico ao cenário inflacionário, mesmo com o choque externo de petróleo
- Empresas preveem crescimento menor e até recessão para 2027, com juro alto e inadimplência — sinal de que o setor privado já está precificando um cenário mais desafiador à frente
Corporativo
Empresas em Destaque
- TIM Brasil (TIMS3): aprovou novo programa de recompra de até 55,19 milhões de ações ordinárias (~2,31% do total), com valor máximo de R$ 1 bilhão — sinal de confiança da administração nos fundamentos e no potencial de criação de valor de longo prazo da companhia.
- Marcopolo (POMO4): aprovou dividendos de R$ 0,13 por ação, com pagamento a partir de 9 de setembro, e referendou aquisição de até 49 milhões de ações preferenciais próprias para planos de remuneração baseados em ações.
Research BTG Pactual
Análise do Dia
Contexto de Mercado
Baseado no Research BTG Pactual
Baseado no Research BTG Pactual
O Ibovespa encerrando 11 pregões seguidos de perdas é uma notícia genuinamente boa — mas o gatilho não foi nada específico do Brasil, foi o Tesouro americano anunciando mais recompras de títulos longos, o que derrubou os juros globalmente e aliviou o custo de capital para todos os emergentes simultaneamente. É um alívio técnico, não uma mudança de tese sobre o Brasil. A prova está no dado que realmente importa: R$ 18 bilhões saíram do país só em agosto, a maior fuga mensal desde 2020 — mesmo com a bolsa subindo ontem. Segundo o research do BTG Pactual, essa divergência entre o preço (que sobe com o alívio global de juros) e o fluxo (que continua saindo, refletindo a desconfiança específica com o Brasil) é o padrão mais importante para monitorar nas próximas semanas. No Oriente Médio, a retórica de Trump sobre uma “operação econômica mais avassaladora já feita contra qualquer país” contra o Irã, combinada à alegação não verificada de que as forças militares iranianas foram destruídas, eleva ainda mais o prêmio de risco — refletido no Brent subindo para US$ 93,68 e no ouro renovando máxima histórica. Para o investidor, a recuperação técnica do Ibovespa é bem-vinda, mas não deve ser confundida com uma virada de tendência: o fluxo estrutural de saída de capital, que é o verdadeiro termômetro da confiança, ainda não mudou de direção.
Monitoramento de Preços
Radar de Inflação
Defasagem Diesel−85%Abicom · 20/08 — recorde mantido
Defasagem Gasolina▼48%Abicom · 20/08 — melhora leve
BrentUS$ 93,68+2,25% — retórica de Trump
IGP-M (2ª prévia)▼0,36%Deflação — suporte doméstico
- Diesel mantém o recorde de −85% — sem sinal de convergência, mesmo com o alívio técnico do Ibovespa ontem; o problema estrutural de oferta em Ormuz não se resolve com fluxo financeiro
- Gasolina melhora levemente para −48% (de −50%) — pequeno respiro, mas ainda no patamar mais crítico da crise, testando os limites do subsídio
- Brent sobe para US$ 93,68 com a retórica mais dura de Trump contra o Irã até agora: a “operação econômica mais avassaladora” anunciada eleva o prêmio de risco geopolítico do petróleo para o maior nível em semanas
- IGP-M cai 0,36% na 2ª prévia de agosto — terceiro dado seguido de deflação no atacado, reforçando que a pressão de custos ao produtor segue controlada mesmo com o choque de petróleo
📌 Leitura do Radar: as defasagens de combustíveis seguem no patamar mais crítico da crise, com o diesel mantendo o recorde de −85%. O único alívio consistente vem do IGP-M, em sua terceira leitura seguida de deflação — mostrando que a pressão inflacionária doméstica de origem monetária segue sob controle, mesmo com o choque de petróleo internacional pressionando os administrados.
Seleção do Dia
Clipping de Notícias
As 5 notícias com maior impacto para o mercado financeiro desta edição.
01
Ibovespa / Treasuries / RecuperaçãoMercado Doméstico — Alívio Técnico
Ibovespa encerra sequência de 11 pregões de perdas — Tesouro dos EUA anuncia mais recompras de títulos longos
O índice chegou a subir mais de 2,4% na máxima, ultrapassando 170 mil pontos, após o Tesouro americano anunciar aumento nas recompras de títulos de longo prazo — movimento que derrubou as taxas dos Treasuries e os juros futuros locais. Fechou com alta de 0,90%, a 167.830 pontos, a última classe de ativos locais a se recuperar.
Contexto: o gatilho foi global, não doméstico — um alívio de juros que beneficiou todos os emergentes simultaneamente. Não deve ser confundido com uma mudança de tese específica sobre o Brasil, já que o fluxo de saída de capital continuou negativo no mesmo período.
02
Fluxo / Estrangeiros / RecordeMercado Doméstico — Alerta Estrutural
Saída de estrangeiros atinge R$ 18 bilhões só em agosto — maior fuga mensal desde 2020
Mesmo com a recuperação do Ibovespa ontem, o fluxo de saída de capital estrangeiro do país já soma R$ 18 bilhões neste mês — a maior saída mensal desde 2020. O dado reforça que a desconfiança do investidor internacional com o Brasil segue elevada, independentemente dos movimentos técnicos de curto prazo no índice.
Contexto: a divergência entre o preço do Ibovespa (subindo com o alívio global de juros) e o fluxo (continuando negativo) é o dado mais importante para monitorar — sugere que a recuperação de ontem é técnica, não uma mudança de confiança sobre o Brasil.
03
Trump / Irã / IsolamentoGeopolítica — Retórica Máxima
Trump anuncia “operação econômica mais avassaladora já feita contra qualquer país” contra o Irã
Trump ameaçou penalidades financeiras severas a qualquer instituição, empresa ou órgão governamental que ofereça uma “tábua de salvação” ao Irã, classificando a medida como “guerra econômica e isolamento em escala sem precedentes”. Afirmou, sem comprovação independente, que as forças militares iranianas foram destruídas.
Contexto: é a retórica mais extrema do governo americano desde o início do conflito. A ameaça de penalizar terceiros países que ajudem o Irã amplia o escopo da guerra econômica para além do bilateral EUA-Irã, potencialmente afetando parceiros comerciais do Irã como a China.
04
Kospi / Ásia / RecuperaçãoMercados Globais
Kospi dispara 5,89% — recuperação mais forte da semana na Ásia
O índice sul-coreano registrou a maior alta diária em semanas, acompanhando o alívio global de juros após o anúncio do Tesouro americano. Nikkei subiu 1,36% e Shanghai avançou 0,24%, enquanto os futuros europeus e americanos operaram em leve baixa.
Contexto: a forte recuperação do Kospi, após semanas de volatilidade extrema ligada às ações de semicondutores, sugere que o alívio nos juros globais foi o principal driver — mais um sinal de que o movimento de ontem foi predominantemente técnico/monetário, não uma resolução das tensões geopolíticas subjacentes.
05
Alemanha / Preços ao ProdutorInflação Europa
Preços ao produtor da Alemanha sobem 3% em julho — ritmo mais forte desde abril de 2023
Os preços ao produtor alemães subiram 3% em julho na comparação anual, quarto mês consecutivo de alta e acima da projeção de 2,7% — o ritmo mais forte desde abril de 2023. O resultado foi puxado por bens intermediários (+5,4%) e energia (+3,8%), com petróleo, nafta e gás natural entre os principais vetores.
Contexto: a aceleração dos preços ao produtor alemão é um indicador antecedente de pressão inflacionária que tende a se propagar para o consumidor nos próximos meses — reforçando o dilema do BCE entre conter a inflação de energia importada e não sufocar ainda mais o crescimento europeu.
Material exclusivamente informativo. Não constitui recomendação de investimento.
Análises baseadas no Research BTG Pactual.
Para orientações personalizadas, fale com seu assessor.
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