Morning Call — 17 de Agosto | Amare Investimentos

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Morning Call

Análise diária de mercado

Amare Private Invest | Necton BTG Pactual

Ibovespa−0,10% 166.934 pts
Dólar+2,67% sem. acima R$ 5,20
S&P Fut.−0,17%
Bitcoin+0,36% US$ 63.326

O cessar-fogo de 60 dias entre EUA e Irã expira hoje, sem sinais de renovação — negociações descritas como “paralisadas”. O tráfego em Ormuz atingiu novo mínimo: apenas 5 navios cruzaram no fim de semana, ante 31 no anterior — queda de 90% desde o início da guerra. No Brasil, o Ibovespa fechou a 9ª sessão seguida de perdas na sexta, pior sequência desde 2023, com a semana em −3,23%. E o fim de semana trouxe a Casas Bahia pedindo recuperação judicial, com passivo de R$ 17,3 bilhões.

Internacional

Panorama Global

⏳ Cessar-fogo EUA-Irã expira hoje sem sinais de renovação — negociações “paralisadas”: um funcionário do governo americano descreveu as negociações entre Washington e Teerã como paralisadas. O chanceler iraniano, Araqchi, afirmou que o país “não tomou a decisão de retomar as negociações” com os EUA. Reportagens indicam que Teerã negocia separadamente com Omã um acordo para retomar o tráfego pelo estreito — sinal de que a via diplomática direta com Washington segue travada.

Brent▲0,82%US$ 89,25

S&P 500▼0,17%Futuro — após recorde na semana

Nasdaq▼0,28%Futuro

Shanghai▲1,41%China

🚢 Tráfego em Ormuz atinge novo mínimo — apenas 5 navios no fim de semana, ante 31 no anterior: segundo dados da Kpler, a navegação pela região acumula queda de 90% desde o início da guerra, em 28 de fevereiro. Nos EUA, a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) caiu abaixo de 300 milhões de barris — mínimo desde que as cavernas de armazenamento foram preenchidas, no início dos anos 1980 — à medida que o governo acelera a liberação de estoques para conter os preços, o que especialistas apontam como risco à própria estrutura de armazenamento.

China: vendas no varejo crescem só 0,6% em julho (vs. 1,5% esperado) — investimento em ativos fixos urbanos recua 6,7% no ano, desemprego urbano sobe a 5,2%. Sinais que ampliam a pressão por mais estímulos de Pequim no 2º semestre
Japão: PIB cresce 0,3% no 2T — terceiro trimestre consecutivo de expansão, mas em ritmo mais lento que o 1T (+0,5%) e abaixo da previsão
Kospi não operou hoje por feriado nacional — mercado sul-coreano retoma amanhã após semana de forte volatilidade

Mercado Doméstico

Brasil

Ibovespa (sex)▼0,10%166.934 pts · semana −3,23%

Dólar (semana)▲2,67%2ª maior alta semanal do ano

Defasagem gas.▼42%Abicom · 14/08 — melhora leve

Defasagem diesel▼75%Abicom · 14/08 — melhora vs. −77%

📉 Ibovespa fecha a 9ª sessão seguida de perdas — sequência mais longa desde 2023; semana é a pior desde maio: o índice cedeu mais de 1,3% no pior momento da sexta-feira, por causa do fluxo vendedor persistente de estrangeiros, mas amenizou para −0,10% no fechamento, a 166.934 pontos. Na semana, o recuo acumulado foi de 3,23% — o pior desempenho semanal desde maio. O dólar valorizou 2,67% na semana ante o real, a segunda alta semanal mais forte do ano, e o euro voltou a superar R$ 6 pela primeira vez desde março.

🏬 Casas Bahia pede recuperação judicial — passivo de R$ 17,3 bilhões: o Grupo Casas Bahia entrou com pedido de recuperação judicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo no fim da noite de domingo. É a maior notícia corporativa do fim de semana e reforça o quadro desafiador do varejo brasileiro em meio a juros elevados e consumo pressionado.

Governo dos EUA avalia novas sanções contra Moraes, segundo o Financial Times — nova frente de escalada na crise diplomática Brasil-EUA, que já inclui tarifas e a revogação do visto da embaixadora
Amorim sugere que o governo apresse o uso da Lei de Reciprocidade — pressão interna para acelerar a resposta brasileira às tarifas americanas, em meio à escalada bilateral
Desvantagem tarifária do Brasil salta quase 7 pontos com as novas sobretaxas dos EUA — mede o quanto os produtos brasileiros ficaram menos competitivos frente a concorrentes de outros países no mercado americano

Corporativo

Empresas em Destaque

Casas Bahia (BHIA3): pediu recuperação judicial na noite de domingo, com passivo total de R$ 17,3 bilhões informado na petição — o maior evento de crédito corporativo do fim de semana.
Cosan (CSAN3): anunciou pacote de medidas para simplificar sua estrutura societária — troca do CFO e da vice-presidência jurídica, reorganização de ativos agrícolas do Grupo Radar e retirada das ações da NYSE, com mudanças válidas a partir de 1º de setembro.
Ambipar (AMBP3): adiou novamente a divulgação do balanço do 2T, atribuindo o atraso ao processo de recuperação judicial em curso; buscará publicar os resultados pendentes de 2025 e do 1T/2T26 “o quanto antes”.

Research BTG Pactual

Análise do Dia

Contexto de Mercado
Baseado no Research BTG Pactual

A semana começa com o relógio batendo: o cessar-fogo de 60 dias entre EUA e Irã expira hoje, e as negociações estão descritas como paralisadas. O dado mais revelador não é retórico — é o tráfego real em Ormuz, que caiu para apenas 5 navios no fim de semana, uma queda de 90% desde o início da guerra. Isso não é mais uma crise de percepção, é um colapso logístico consumado. Segundo o research do BTG Pactual, a combinação da SPR americana caindo abaixo de 300 milhões de barris — mínimo desde os anos 1980 — com o esgotamento das negociações diplomáticas sinaliza que os próximos dias serão decisivos para saber se o conflito entra numa nova fase de escalada ou se a via alternativa com Omã, que o Irã está explorando separadamente, consegue destravar pelo menos o tráfego marítimo, ainda que sem resolver a disputa de fundo com Washington. No Brasil, o quadro segue deteriorando de forma mais estrutural: nove sessões seguidas de perdas no Ibovespa, a pior sequência desde 2023, e a Casas Bahia declarando recuperação judicial no fim de semana são sintomas do mesmo problema — um ambiente de crédito e consumo pressionado que a incerteza eleitoral só amplifica. Para o investidor, a pergunta mais urgente da semana são duas, e ambas sem resposta clara: o que acontece quando o cessar-fogo expirar sem renovação hoje à noite, e até onde a saída de capital do Ibovespa continua antes de encontrar um piso técnico e fundamental.

Monitoramento de Preços

Radar de Inflação

Defasagem Diesel▼75%Abicom · 14/08 — melhora vs. −77%

Defasagem Gasolina▼42%Abicom · 14/08 — melhora leve

Tráfego em Ormuz5 naviosMínimo histórico — era 31

SPR dos EUA<300 mi bblMínimo desde anos 1980

Diesel melhora levemente para −75% (de −77%) — ainda no patamar de recorde histórico, mas a primeira leitura de alívio marginal em vários dias, coincidindo com o ANP registrando queda nos preços do diesel, gasolina e gás de cozinha na semana
Gasolina melhora para −42% (de −43%) — movimento consistente com a queda de preços via ANP, mas ainda distante de um patamar sustentável para o subsídio
Tráfego em Ormuz cai para apenas 5 navios — colapso logístico consumado: a queda de 90% desde o início da guerra não é mais uma ameaça, é a realidade operacional da região. Qualquer normalização das defasagens brasileiras depende diretamente da reversão desse número
SPR americana abaixo de 300 milhões de barris: o governo dos EUA está queimando reservas estratégicas para conter os preços domésticos — um recurso finito que, se continuar no ritmo atual, pode se esgotar e retirar um importante amortecedor do mercado global de petróleo

📌 Leitura do Radar — abertura de semana: primeira melhora marginal nas defasagens em vários dias (diesel −75%, gasolina −42%), mas o pano de fundo geopolítico piorou: tráfego em Ormuz em colapso e cessar-fogo expirando hoje sem renovação. A melhora nos combustíveis pode ser temporária se o cessar-fogo não for renovado e o conflito escalar ainda mais nas próximas 24-48 horas.

Seleção do Dia

Clipping de Notícias

As 5 notícias com maior impacto para o mercado financeiro desta edição.

EUA / Irã / Cessar-fogoGeopolítica — Prazo Decisivo

Cessar-fogo de 60 dias entre EUA e Irã expira hoje sem sinais de renovação

Um funcionário do governo americano descreveu as negociações entre Washington e Teerã como paralisadas. O chanceler iraniano, Araqchi, afirmou que o Irã “não tomou a decisão de retomar as negociações” com os EUA. Reportagens indicam que Teerã negocia separadamente com Omã um acordo para retomar o tráfego pelo estreito.

Contexto: a expiração do cessar-fogo sem renovação é o evento de maior risco da semana — pode significar retomada de ataques diretos ou, na melhor hipótese, uma solução parcial via Omã que resolveria o tráfego sem resolver a disputa política de fundo entre EUA e Irã.

Ormuz / Tráfego / KplerGeopolítica — Colapso Logístico

Tráfego em Ormuz cai a novo mínimo — apenas 5 navios no fim de semana, ante 31 no anterior

Segundo dados da Kpler, a navegação pela região acumula queda de 90% desde o início da guerra, em 28 de fevereiro. O fluxo já havia atingido mínima em três meses na semana passada e continuou se deteriorando. A SPR americana caiu abaixo de 300 milhões de barris, mínimo desde os anos 1980, à medida que o governo acelera liberações para conter preços.

Contexto: a queda de 90% no tráfego não é mais uma métrica de risco, é a realidade operacional consolidada da região. A recuperação das defasagens brasileiras — que tiveram leve melhora nesta edição — depende diretamente de uma reversão desse número, que hoje não tem sinais de acontecer no curto prazo.

Ibovespa / Fluxo / Recorde NegativoMercado Doméstico

Ibovespa fecha 9ª sessão seguida de perdas — sequência mais longa desde 2023; pior semana desde maio

O índice cedeu mais de 1,3% no pior momento da sexta-feira, mas amenizou para −0,10% no fechamento, a 166.934 pontos. Na semana, o recuo acumulado foi de 3,23% — o pior desempenho semanal desde maio. O dólar valorizou 2,67% na semana, a segunda alta semanal mais forte do ano, e o euro voltou a superar R$ 6 pela primeira vez desde março.

Contexto: nove sessões seguidas de perdas superam qualquer correção técnica normal — é a confirmação de uma tendência estrutural ligada à incerteza eleitoral e ao fluxo persistente de saída de estrangeiros, que já soma R$ 32 bilhões desde abril.

Casas Bahia / Varejo / RJCorporativo — Crédito

Casas Bahia pede recuperação judicial — passivo total de R$ 17,3 bilhões

O Grupo Casas Bahia entrou com pedido de recuperação judicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo no fim da noite de domingo, com passivo total de R$ 17,3 bilhões informado na petição. É a maior notícia corporativa do fim de semana no varejo brasileiro.

Contexto: junto com a inadimplência recorde de 9,1 milhões de empresas no país (R$ 232 bi em dívidas em atraso), o pedido da Casas Bahia reforça o quadro de estresse de crédito que juros elevados e consumo pressionado vêm impondo ao varejo brasileiro há meses.

China / Atividade / EstímulosEconomia Global

Atividade da China perde força em julho — vendas no varejo crescem só 0,6%, bem abaixo do esperado

As vendas no varejo da China cresceram apenas 0,6% em relação ao ano anterior, bem abaixo da alta de 1,5% projetada. O investimento em ativos fixos urbanos recuou 6,7% no acumulado do ano, contração mais intensa que a estimada. A produção industrial avançou 4,5%, também abaixo da previsão, e a taxa de desemprego urbano subiu a 5,2%.

Contexto: os dados fracos ampliam a pressão por mais estímulos de Pequim na segunda metade do ano — o que, se vier, tende a ser positivo para a demanda global de commodities e, por extensão, para as exportações brasileiras de minério e agropecuárias.

Material exclusivamente informativo. Não constitui recomendação de investimento.
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