Morning Call — 12 de Agosto
Assessoria de Investimentos Private
Morning Call
Análise diária de mercado
Ibovespa−2,50% 167.874 pts
Dólarpressionado saída de capital
S&P Fut.+0,19%
Bitcoin+0,65% US$ 63.766
Dólarpressionado saída de capital
S&P Fut.+0,19%
Bitcoin+0,65% US$ 63.766
O Ibovespa despencou 2,5% ontem, ao menor fechamento desde 20 de janeiro, com saída de R$ 5,55 bilhões em capital estrangeiro na semana. O IPCA de julho veio a +0,07%, a menor taxa para o mês desde 2022 — reforçando a expectativa de novo corte do Copom em setembro. No Oriente Médio, houthis atacaram um cargueiro em Bab-el-Mandeb e forças americanas dispararam contra navio que tentou romper o bloqueio a Ormuz. Hoje sai o CPI americano — evento central da manhã.
Internacional
Panorama Global
🚢 Mar Vermelho tem novo episódio grave — houthis atacam cargueiro em Bab-el-Mandeb; EUA disparam contra navio que tentou romper bloqueio: rebeldes houthis apoiados pelo Irã atacaram um navio cargueiro no Estreito de Bab-el-Mandeb. Horas depois, forças americanas informaram ter disparado mísseis contra um porta-contêineres que teria tentado romper o bloqueio imposto por Washington a portos iranianos no Golfo de Omã. Os dois eventos mostram o custo crescente da guerra, que já se estende pelo sexto mês, sobre duas das rotas marítimas mais críticas do mundo — mesmo com diplomatas sinalizando avanços para a reabertura de Ormuz.
Kospi▲3,68%Coreia do Sul — salto forte
Nasdaq▲0,57%Futuro — aguarda CPI
Brent▼0,15%US$ 88,78
Ouro▲0,44%US$ 4.460 — nova máxima
📉 AIE corta ainda mais a projeção de demanda por petróleo em 2026 — queda de 1,6 milhão de barris/dia: a Agência Internacional de Energia revisou a estimativa para baixo em 510 mil barris/dia a mais que o previsto no mês passado, à medida que se aprofundam os efeitos do fechamento de Ormuz. Segundo a AIE, os preços elevados dos combustíveis devem continuar pressionando o consumo, embora a demanda deva se recuperar e voltar a crescer no último trimestre do ano.
- CPI dos EUA sai hoje pela manhã — dado mais aguardado do dia, deve balizar os próximos passos de juros do Fed. Dirigentes do Fed seguem divididos: Goolsbee chama inflação de “maior problema”, enquanto Venable (Atlanta) diz que a perspectiva depende do desfecho no Oriente Médio
- Itália: inflação desacelera para 2,9% em julho (de 3,0%) — menor patamar desde abril. Já a Alemanha acelera para 2,8% (de 2,3%), puxada por energia (+8,3%, de +3,4%) com o fim do desconto temporário de impostos sobre combustíveis em junho
- Kospi dispara 3,68% — recuperação forte após semana de volatilidade extrema nas ações de semicondutores sul-coreanas
Mercado Doméstico
Brasil
Ibovespa (ter)▼2,50%167.874 pts — menor desde 20/jan
IPCA julho▼0,07%Menor para julho desde 2022
Fluxo estrangeiro−R$ 5,55 biSaída na semana
IGP-M (1ª prévia ago)▲0,26%Acelerou vs. −0,39% jul
📉 Ibovespa cai 2,5% ao menor fechamento desde 20 de janeiro — saída de capital estrangeiro acelera: o índice abriu estável, chegou a subir 0,12% na máxima do dia, mas caiu abaixo dos 170 mil pontos e manteve trajetória negativa até fechar a 167.874,64 pontos. Além da cautela global com as tensões no Oriente Médio, pesaram temores domésticos — sobretudo o quadro fiscal a poucos meses da eleição. Só na semana passada, saíram R$ 5,55 bilhões da bolsa brasileira.
📊 IPCA de julho desacelera para 0,07% — menor para o mês desde 2022, com nova deflação forte de alimentos: a ata do Copom, divulgada ontem, manteve a mensagem de que a desaceleração da atividade e a moderação da inflação permitiram o corte para 14% — mas riscos ligados a choques de oferta, política fiscal expansionista e desancoragem de expectativas seguem impedindo um corte maior. Segundo o Copom, os próximos passos continuam dependentes da evolução dos dados. Ata e IPCA reforçam a previsão de novo corte da Selic em setembro.
- IGP-M acelera na 1ª prévia de agosto para 0,26% (de −0,39% em julho) — puxado pelo IPA (60% do índice), que passou de −0,66% para +0,28%. O IPC (30%) seguiu em deflação leve, de 0,01% para −0,09%
- Bônus de Itaipu deve aliviar a conta de luz em agosto, segundo IBGE — o benefício pode compensar parcialmente a pressão dos “jabutis” aprovados no Senado sobre a tarifa de energia
- Congresso instala hoje comissão para analisar MP das “blusinhas” — parte da agenda tributária que segue em tramitação em meio à corrida eleitoral no Legislativo
Corporativo
Empresas em Destaque
- Axia Energia: detentores de ações preferenciais Classe C (PNC) poderão optar pela conversão em ordinárias entre 12 e 14 de agosto — quem não se manifestar no prazo terá as ações resgatadas automaticamente.
- Oi (OIBR3): voltou a adiar a divulgação de resultados, citando “impactos relevantes” da recuperação judicial e dos processos competitivos em curso para alienação de ativos já anunciados.
Research BTG Pactual
Análise do Dia
Contexto de Mercado
Baseado no Research BTG Pactual
Baseado no Research BTG Pactual
O Ibovespa caindo 2,5% para o menor nível desde janeiro, mesmo com o IPCA vindo bem abaixo do esperado, é o sinal mais claro de que o mercado brasileiro está precificando risco doméstico, não inflação. A saída de R$ 5,55 bilhões em capital estrangeiro numa única semana confirma que o problema é de confiança — o quadro fiscal a poucos meses da eleição pesa mais do que qualquer dado de curto prazo, por melhor que seja. E o IPCA de julho foi de fato muito bom: +0,07%, a menor taxa para o mês desde 2022, com nova deflação de alimentos. A ata do Copom reforçou que o corte para 14% teve amparo na desaceleração da atividade e na moderação da inflação — mas o BC foi claro ao listar os riscos que seguem impedindo um corte maior: choques de oferta (leia-se: petróleo e Ormuz), política fiscal expansionista e desancoragem de expectativas. Segundo o research do BTG Pactual, o IGP-M acelerando na primeira prévia de agosto é um alerta que merece atenção — o índice de preços ao produtor virou de negativo para positivo, sinal de que a pressão de custos pode estar retornando mesmo com o consumidor ainda protegido pela deflação de alimentos. Para o investidor, o CPI americano de hoje é o evento mais aguardado da manhã, mas o verdadeiro termômetro da semana é doméstico: o mercado vai continuar vendendo Brasil enquanto não houver clareza sobre o rumo fiscal do país pós-eleição — e isso não depende de nenhum dado de inflação, por melhor que seja.
Monitoramento de Preços
Radar de Inflação
IPCA julho▼0,07%Menor para julho desde 2022
IGP-M (1ª prévia)▲0,26%Acelerou vs. −0,39% em julho
Defasagem Diesel−70%Abicom · 11/08 — recorde
Brent▼0,15%US$ 88,78 — leve alívio
- IPCA de julho em +0,07% — menor para o mês desde 2022: a nova deflação forte de alimentos foi o principal vetor de alívio. É o segundo mês seguido de leitura benigna, reforçando a expectativa de corte do Copom em setembro
- IGP-M acelera na 1ª prévia de agosto — alerta a monitorar: o IPA (60% do índice) virou de −0,66% para +0,28%, sinalizando possível retomada de pressão de custos ao produtor, mesmo com o IPC (consumidor) ainda em leve deflação
- Diesel segue no recorde de −70% (leitura de ontem) — o duplo choque de Ormuz e do veto russo continua sem sinais de convergência, mesmo com o Brent cedendo levemente hoje
- Brent recua para US$ 88,78 — alívio modesto após a escalada retórica de Trump: a AIE cortando a projeção de demanda para 2026 é o contraponto de médio prazo que pode ajudar a moderar os preços, ainda que o efeito nas defasagens brasileiras leve tempo para aparecer
📌 Leitura do Radar: o IPCA segue surpreendendo positivamente, mas o IGP-M acelerando na prévia de agosto é o primeiro sinal de que a pressão de custos pode estar voltando pelo lado do produtor. Combinado com o diesel ainda no recorde de −70%, o quadro de inflação de curto prazo é mais benigno no consumidor final do que na cadeia de produção — uma divergência que vale monitorar nas próximas semanas.
Seleção do Dia
Clipping de Notícias
As 5 notícias com maior impacto para o mercado financeiro desta edição.
01
Ibovespa / Fluxo / FiscalMercado Doméstico — Alerta
Ibovespa cai 2,5% ao menor fechamento desde 20 de janeiro — saída de R$ 5,55 bi em capital estrangeiro na semana
O índice abriu estável, chegou a subir 0,12% na máxima, mas caiu abaixo dos 170 mil pontos e fechou a 167.874,64 pontos — menor nível desde 20 de janeiro. Além da cautela global com o Oriente Médio, pesaram temores fiscais domésticos a poucos meses da eleição. Só na semana passada, saíram R$ 5,55 bilhões da bolsa brasileira.
Contexto: a queda ocorre mesmo com o IPCA vindo bem abaixo do esperado — sinal de que o mercado está precificando risco fiscal/eleitoral, não inflação. Enquanto não houver clareza sobre o rumo fiscal pós-eleição, dados macro positivos tendem a ter efeito limitado sobre o fluxo.
02
IPCA / Inflação / CopomInflação — Surpresa Positiva
IPCA de julho desacelera para 0,07% — menor taxa para o mês desde 2022
O IPCA desacelerou para 0,07% em julho, após alta de 0,16% em junho, amparado por nova deflação forte de alimentos — a menor taxa para um mês de julho desde 2022. A ata do Copom, divulgada no mesmo dia, defendeu política fiscal “anticíclica” para ajudar a levar a inflação à meta e reforçou que os próximos passos dependem da evolução dos dados.
Contexto: ata e IPCA juntos reforçam a previsão de novo corte da Selic em setembro. Mas o Copom foi explícito ao listar riscos que persistem — choques de oferta, fiscal expansionista e desancoragem de expectativas — o que limita a magnitude dos próximos cortes mesmo com dados favoráveis.
03
Mar Vermelho / Ormuz / AtaquesGeopolítica — Escalada
Houthis atacam cargueiro em Bab-el-Mandeb; EUA disparam contra navio que tentou romper bloqueio a Ormuz
Rebeldes houthis atacaram um navio cargueiro no Estreito de Bab-el-Mandeb. Horas depois, forças americanas informaram ter disparado mísseis contra um porta-contêineres que tentou romper o bloqueio imposto por Washington a portos iranianos no Golfo de Omã — dois episódios que mostram o custo crescente da guerra sobre rotas marítimas críticas, no sexto mês de conflito.
Contexto: os dois eventos ocorrem mesmo com diplomatas sinalizando avanços para a reabertura de Ormuz — reforçando o padrão do conflito: sinalizações diplomáticas positivas convivendo com incidentes militares no terreno, o que mantém o prêmio de risco no petróleo mesmo quando a retórica parece melhorar.
04
AIE / Demanda / PetróleoEnergia Global
AIE corta projeção de demanda por petróleo em 2026 — queda revisada para 1,6 milhão de barris/dia
A Agência Internacional de Energia revisou a estimativa de queda na demanda mundial por petróleo em 2026 para 1,6 milhão de barris por dia — 510 mil barris/dia a mais que a previsão do mês passado, à medida que se aprofundam os efeitos do fechamento de Ormuz. Segundo a AIE, os preços elevados devem continuar pressionando o consumo, com recuperação esperada apenas no último trimestre.
Contexto: a revisão da AIE é o contraponto estrutural de médio prazo à escalada retórica de curto prazo — se a demanda global cai mais que o previsto, isso cria pressão baixista sobre o Brent independentemente do desfecho político do conflito, ainda que o efeito leve meses para se manifestar nos preços.
05
Alemanha / Itália / InflaçãoInflação Europa
Inflação da Alemanha acelera para 2,8% puxada por energia; Itália desacelera para 2,9%
A inflação anual da Alemanha acelerou para 2,8% em julho (de 2,3% em junho), puxada por um salto na inflação de energia, de 3,4% para 8,3%, com o fim do desconto temporário de impostos sobre combustíveis em junho. Já a Itália desacelerou para 2,9% (de 3,0%), o menor patamar desde abril.
Contexto: a divergência entre Alemanha e Itália mostra como políticas fiscais domésticas (como descontos temporários em impostos de energia) podem mascarar ou acelerar o repasse do choque geopolítico do petróleo para a inflação ao consumidor — um lembrete de que a inflação de energia na Europa segue diretamente ligada ao desfecho do conflito no Oriente Médio.
Material exclusivamente informativo. Não constitui recomendação de investimento.
Análises baseadas no Research BTG Pactual.
Para orientações personalizadas, fale com seu assessor.
Análises baseadas no Research BTG Pactual.
Para orientações personalizadas, fale com seu assessor.
Deixe uma resposta
Quer participar da discussão?Fique à vontade para contribuir!